Tento týden se koná konference k budoucnosti amerického hypotečního trhu. Výsledky této konference by měly přispět k formování návrhu vlády k reformě dvou gigantických hypotečních agentur Fannie Mae a Freddie Mac.
Pro připomenutí, tyto dvě agentury přispívaly k nafouknutí bubliny na americkém trhu s nemovitostmi. Po propuknutí krize, která začala právě na tomto trhu, se agentury dostaly do potíží a v roce 2008 byly převzaty pod vládní kontrolu. Vláda jim následně garantovala až 200 miliard dolarů k doplnění kapitálu, z čehož doposud bylo vyčerpáno 145 miliard a další 3 miliardy budou potřeba v nejbližší době. Kromě americké vlády se na trhu s nemovitostmi angažuje i Fed.
Dohromady skupovaly cenné papíry kryté nemovitostmi a garantované těmito agenturami v celkové výši 1,4 bilionu dolarů. Nebýt vládních zásahů, místní trh s nemovitostmi by se propadl mnohem více a krize by nabyla daleko větších rozměrů.
Současný stav však také není udržitelný, státní financování trhu s nemovitostmi není do budoucna možné. Buď se další aktivity těchto agentur ukončí a ony po čase zaniknou s tím, jak hypotéky budou postupně spláceny. Nebo se zprivatizují po menších částech.
Politicky asi nejvíce průchodná řešení budou s určitou účastí vlády. Nicméně vládní záruky musí být vyjádřené explicitně a vláda musí být určitým způsobem kompenzována za přebírání rizik těchto agentur. Návrh reformy musí být předložen kongresu do konce ledna, konference tento týden může ukázat směr tohoto návrhu.
O autorovi| Jiří Škop, analytik Komerční banka
